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钢材期货推出有助于提升钢铁行业国际竞争力.
发布时间:2014-03-01    文章来源:    浏览次数:1095
倍受社会各界关注的钢材期货终于破茧而出。日前,中国证监会正式批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易,在钢铁业、钢材流通业以及相关行业引起极大反响。钢材期货可能为国内期货市场最大的交易品种之一,也可能成为具备全球定价权的期货品种。对这一重大性政策的出台,将对中国钢铁业和钢材流通业态产生什么影响,对此上海东证期货有限公司总经理党剑作过深入的调研,具有独特的见解。
    
作为经济学博士、硕士导师,曾任深圳中期、武汉华中和上海中期总经理的党剑,是中国期货业协会理事、郑州商品交易所理事。主持过期货市场结算制度期货电子化交易期货市场中长期发展规划等重大课题研究。目前,他主编的中国第一本有关钢材期货的书籍——《钢材期货与钢铁企业套期保值操作实务》,已经交由冶金工业出版社出版。
    
党剑认为,中国作为全球最大的钢铁生产国和消费国,占据全球近40%的钢铁产量。近年来,我国的钢铁行业经历了快速的发展,在全球金融危机的背景下,昭示了钢铁行业面临的价格风险,钢材经营企业迫切需要一种规避风险的金融工具。在这样的宏观形势下,适时推出钢材期货,有利于钢铁行业稳定健康发展,形成市场化定价机制,避免钢材价格大起大落;有利于促进产品升级和节约资源,对振兴钢铁产业有重要的积极作用;也有利于市场提振信心,有助于扩大内需,力争国际市场的定价权。钢材期货的推出,充分显示了国家振兴和整合钢铁行业的决心。
    
党剑具体阐述在当前全球面临金融危机冲击、各国经济衰退的大环境下,我国推出钢材期货交易的意义和影响。
    
首先,钢材期货利于稳定钢材价格。钢材期货获批上市的时间点,与钢铁行业振兴计划的发布节奏一致。我国作为全球最大的钢材生产和消费国,推出钢材期货有利于提高我国钢材的国际定价权,以及淘汰国内的落后产能,这也是钢铁振兴计划里重点提出的。最主要的是还可以为钢铁生产和流通企业、下游用户提供规避钢材价格波动的对冲工具。20088月到11月仅仅4个月的时间,国内线材和螺纹钢价格出现45%的跌幅,正是因为没有期货这种套期保值的风险管理工具,钢铁生产企业和贸易企业损失惨重。
    
其次,钢材期货对现货市场构成明显影响。期货行情将成为钢材市场趋势的先导,在很大程度上影响现货市场价格。沪铜、沪铝、沪锌期货产品自上市以来,受到了现货交易商的热烈追捧。同时,广大现货商的踊跃参与,带动更多的普通投资者参与其中。而且入市资金门槛大约在6000元左右,与黄金期货10万元门槛相比,钢材期货交易更大众化,类似于目前期货市场交易量较大的白糖和大豆期货。除了相关企业用以套期保值外,较低的门槛也将会吸引许多个人投资者参与其中,增加市场流动性。
    
党剑坦言,在初期,现货市场将占主导,期货价格受其影响。因为钢材期货不可能一下子活跃起来,毕竟成交量的放大需要一个过程。上市初期,广大钢材现货市场参与者还会以观望为主,国有钢铁生产企业更以谨慎的态度对待钢材期货。一旦现货企业发现期货市场和现货市场交易没有区别,且的确能够规避风险,成交量将不断放大。当参与者逐渐增多时,期货价格将占主导,并引导现货市场走势。考虑到最终交割量占总交易量的比例相当小,因而现货市场的钢材交易量受期货的影响较小。
    
党剑认为,钢材期货的推出肯定会影响现有的钢材电子中远期交易市场,但不可能取代后者。期货和中远期交易这两个市场应该是既有分工,又有配合,是互相促进、共同发展的关系。与期货市场不同,中远期交易市场主要针对行业内,参与主体也是业内企业,由于其专业性和区域性,电子中远期交易市场仍然有很大的发展空间。目前也有不少类似的大宗商品电子交易市场,比如吉林的玉米、广西的白糖、海南的橡胶、浙江的蚕丝等都设有中远期电子交易市场,这些市场的生存和发展有其必要性,是对现货市场的一个有益补充,在调节现货余缺、促进商品流通方面发挥了有效的作用。
    
其三,钢材期货的推出会影响铁矿石定价机制。国际铁矿石涨价背后的深层原因,是缺乏近期、远期价格发现机制,无法评估钢材价格波动风险。因此,钢材生产、贸易和消费企业不仅缺乏权威的价格信号来指导生产和经营,还往往容易对市场趋势形成误判。开展钢材期货交易后,一方面有助于形成钢材现货与期货有机结合的市场体系,规范和完善钢材流通市场;另一方面逐步优化钢材价格形成机制,指导钢铁上下游企业合理安排生产和经营。不难看出,对于今后的铁矿石谈判而言,钢材期货的推出,意味着钢铁企业获得一个公开透明的价格参照,必将有助于制止国际垄断巨头的漫天要价。此外,对于焦炭、铁合金等上游行业,由于价格的强相关性,钢材期货的上市也将为他们提供一个价格管理、风险回避的有效工具,有利于企业经营管理。
    
身为上海东证期货有限公司总经理的党剑,对钢材期货上市成功充满信心。上海东证期货已经开始对现货企业提供权威行业研究报告,为不同类型的企业量身打造个性化套期保值方案,为贸易类企业提供实物交割一条龙服务。党剑说:我自己投身期货十五年,期货市场从未像现在一样,得到社会各界的重视;也从未像现在一样,期货行业被提升到维系国家粮食、能源的战略安全,参与全球市场定价的显赫位置。因此,很庆幸经历了非常困难的行业低潮,我还能在期货市场从事我所喜欢的理论研究和一线管理工作。
    
最后,党剑满怀信心地说,纵观全球缺乏钢材定价中心的现状,结合我国超过5亿吨的钢材产销量,钢材期货将有望成为我国首个具有国际定价权的大宗商品,这对于提升我国钢铁行业的国际竞争力,实现我国由钢铁大国向钢铁强国转变,将起到巨大推动作用。

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