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| 钢材期货推出有助于提升钢铁行业国际竞争力. |
| 发布时间：2014-03-01 文章来源： 浏览次数：1259 |
倍受社会各界关注的钢材期货终于破茧而出。日前，中国证监会正式批准上海期货交易所开展线材和螺纹钢期货交易，在钢铁业、钢材流通业以及相关行业引起极大反响。钢材期货可能为国内期货市场最大的交易品种之一，也可能成为具备全球定价权的期货品种。对这一重大性政策的出台，将对中国钢铁业和钢材流通业态产生什么影响，对此上海东证期货有限公司总经理党剑作过深入的调研，具有独特的见解。
作为经济学博士、硕士导师，曾任深圳中期、武汉华中和上海中期总经理的党剑，是中国期货业协会理事、郑州商品交易所理事。主持过“期货市场结算制度”、“期货电子化交易”、“期货市场中长期发展规划”等重大课题研究。目前，他主编的中国第一本有关钢材期货的书籍——《钢材期货与钢铁企业套期保值操作实务》，已经交由冶金工业出版社出版。
党剑认为，中国作为全球最大的钢铁生产国和消费国，占据全球近40%的钢铁产量。近年来，我国的钢铁行业经历了快速的发展，在全球金融危机的背景下，昭示了钢铁行业面临的价格风险，钢材经营企业迫切需要一种规避风险的金融工具。在这样的宏观形势下，适时推出钢材期货，有利于钢铁行业稳定健康发展，形成市场化定价机制，避免钢材价格大起大落；有利于促进产品升级和节约资源，对振兴钢铁产业有重要的积极作用；也有利于市场提振信心，有助于扩大内需，力争国际市场的定价权。钢材期货的推出，充分显示了国家振兴和整合钢铁行业的决心。
党剑具体阐述在当前全球面临金融危机冲击、各国经济衰退的大环境下，我国推出钢材期货交易的意义和影响。
首先，钢材期货利于稳定钢材价格。钢材期货获批上市的时间点，与钢铁行业振兴计划的发布节奏一致。我国作为全球最大的钢材生产和消费国，推出钢材期货有利于提高我国钢材的国际定价权，以及淘汰国内的落后产能，这也是钢铁振兴计划里重点提出的。最主要的是还可以为钢铁生产和流通企业、下游用户提供规避钢材价格波动的对冲工具。2008年8月到11月仅仅4个月的时间，国内线材和螺纹钢价格出现45%的跌幅，正是因为没有期货这种套期保值的风险管理工具，钢铁生产企业和贸易企业损失惨重。
其次，钢材期货对现货市场构成明显影响。期货行情将成为钢材市场趋势的先导，在很大程度上影响现货市场价格。沪铜、沪铝、沪锌期货产品自上市以来，受到了现货交易商的热烈追捧。同时，广大现货商的踊跃参与，带动更多的普通投资者参与其中。而且入市资金门槛大约在6000元左右，与黄金期货10万元门槛相比，钢材期货交易更大众化，类似于目前期货市场交易量较大的白糖和大豆期货。除了相关企业用以套期保值外，较低的门槛也将会吸引许多个人投资者参与其中，增加市场流动性。
党剑坦言，在初期，现货市场将占主导，期货价格受其影响。因为钢材期货不可能一下子活跃起来，毕竟成交量的放大需要一个过程。上市初期，广大钢材现货市场参与者还会以观望为主，国有钢铁生产企业更以谨慎的态度对待钢材期货。一旦现货企业发现期货市场和现货市场交易没有区别，且的确能够规避风险，成交量将不断放大。当参与者逐渐增多时，期货价格将占主导，并引导现货市场走势。考虑到最终交割量占总交易量的比例相当小，因而现货市场的钢材交易量受期货的影响较小。
党剑认为，钢材期货的推出肯定会影响现有的钢材电子中远期交易市场，但不可能取代后者。期货和中远期交易这两个市场应该是既有分工，又有配合，是互相促进、共同发展的关系。与期货市场不同，中远期交易市场主要针对行业内，参与主体也是业内企业，由于其专业性和区域性，电子中远期交易市场仍然有很大的发展空间。目前也有不少类似的大宗商品电子交易市场，比如吉林的玉米、广西的白糖、海南的橡胶、浙江的蚕丝等都设有中远期电子交易市场，这些市场的生存和发展有其必要性，是对现货市场的一个有益补充，在调节现货余缺、促进商品流通方面发挥了有效的作用。
其三，钢材期货的推出会影响铁矿石定价机制。国际铁矿石涨价背后的深层原因，是缺乏近期、远期价格发现机制，无法评估钢材价格波动风险。因此，钢材生产、贸易和消费企业不仅缺乏权威的价格信号来指导生产和经营，还往往容易对市场趋势形成误判。开展钢材期货交易后，一方面有助于形成钢材现货与期货有机结合的市场体系，规范和完善钢材流通市场；另一方面逐步优化钢材价格形成机制，指导钢铁上下游企业合理安排生产和经营。不难看出，对于今后的铁矿石谈判而言，钢材期货的推出，意味着钢铁企业获得一个公开透明的价格参照，必将有助于制止国际垄断巨头的漫天要价。此外，对于焦炭、铁合金等上游行业，由于价格的强相关性，钢材期货的上市也将为他们提供一个价格管理、风险回避的有效工具，有利于企业经营管理。
身为上海东证期货有限公司总经理的党剑，对钢材期货上市成功充满信心。上海东证期货已经开始对现货企业提供权威行业研究报告，为不同类型的企业量身打造个性化套期保值方案，为贸易类企业提供实物“交割一条龙”服务。党剑说：“我自己投身期货十五年，期货市场从未像现在一样，得到社会各界的重视；也从未像现在一样，期货行业被提升到维系国家粮食、能源的战略安全，参与全球市场定价的显赫位置。因此，很庆幸经历了非常困难的行业低潮，我还能在期货市场从事我所喜欢的理论研究和一线管理工作。”
最后，党剑满怀信心地说，纵观全球缺乏钢材定价中心的现状，结合我国超过5亿吨的钢材产销量，钢材期货将有望成为我国首个具有国际定价权的大宗商品，这对于提升我国钢铁行业的国际竞争力，实现我国由钢铁大国向钢铁强国转变，将起到巨大推动作用。 |
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